华安证券：分众传媒（002027）-需求增长稳健，看好公司长期价值

分众传媒(002027)公司事件公司发布2021年三季报：2021前三季度，公司实现营收111.48亿元，同比增长41.56%；归母净利润44.23亿元，同比增长100.81%。2021Q3，公司实现营收38.21亿元，同比增长17.06%；归母净利润15.22亿元，同比增长10.39%。事件点评2021Q3年业绩符合此前披露预计区间。收入端：2020年受疫情影响，国内广告市场整体呈先低后高的走势，至2021年行业运行及公司经营节奏已基本恢复正常。在基数效应影响下，前三季度公司营业收入为111.48亿元，较上年同期增长41.56%，并且已经证明受教育等行业严监管影响较小。楼宇媒体业绩稳定提升，前三季度营业收入同期增长33.66%达102.67亿元，占总营收的92.10%。影院媒体业绩逐步复苏，前三季度实现营业收入8.48亿元，较上年同期增长422.49%，随着以《长津湖》为代表的优质影片供给恢复，我们认为影院媒体端未来将持续修复。成本端：公司2021Q3营业总成本较上年同期增长15.92%至19.13亿元，成本端保持稳定，延续其成本刚性的商业模式特征。前三季度总成本增长16.28%至6