华西证券：中炬高新（600872）-业绩短期承压，静待经营改善

中炬高新(600872)事件概述公司前三季度实现营业收入34.12亿元，同比-10.45%；归母净利润3.67亿元，同比-45.09%。单三季度实现营业收入10.96亿元，同比-12.70%；归母净利润0.87亿元，同比-59.15%。分析判断:收入端环比好转，主业稳步恢复公司Q3实现营业收入10.96亿元，同比-12.70%；其中子公司美味鲜实现营业收入10.40亿元，同比-15.47%，主业调味品连续两个季度同比下降，但Q3环比Q2（-24.85%）下降幅度已明显减少，主业收入端环比好转。公司调味品主业同比下降主因：1）家庭零售端需求恢复偏弱，对行业整体增长影响较大；2）社区团购等新渠道的快速发展影响了公司核心的商超渠道；3）疫情多点爆发影响；4）公司渠道库存较为良性，未强制压货；综合影响下使得公司收入端表现一般。分品类来看，Q3公司酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他品类分别实现收入5.98/1.17/1.55/1.60亿元，同比-20.97%/-10.31%/-9.56%/+1.74%，酱油产品因零售端需求降速而同比下降，鸡精鸡粉因三季度餐饮恢复较慢影响下降，食用油高基数下同比下降，其