光大证券：万科A（000002）-2021年三季报点评：住宅开发盈利承压，已售未结资源充裕

万科A(000002)事件：公司发布2021年三季度业绩公告2021年3季度公司实现营业收入人民币（下同）1043.7亿元，同比增长9.7%；实现归属于上市公司股东的净利润56.4亿元，同比减少23.3%。点评：住宅开发项目盈利承压，已售未结资源充裕，多元化经营板块稳步推进1）高地价项目拖累毛利率同比下滑5.4pct至17.5%。2021Q3公司实现营收1043.7亿元，同比增长9.7%；实现归母净利润56.4亿元，同比减少23.3%。1-9月，公司累计实现营收2714.9亿元，同比增长12.4%；受销售规模增长受限、地价提升、多元化业务释放周期较长等因素影响，实现归母净利润约166.9亿元，同比减少16.0%；地产开发毛利率较2020年同期下降5.4pct至17.5%。1-9月，公司竣工面积1992.6万方，同比增长10.4%，占全年计划竣工面积的55.5%（2020年同期为54.4%）。截至9月底，公司合并报表范围内共有5211.1万方已售未竣工项目，合同金额约7732.9亿元，较年初分别增长5.9%和10.8%。2）供需走弱下销售呈下行态势。2021Q3公司实现销售面积754.7