中银证券：巨化股份（600160）-氟化工原料、制冷剂价格高涨，含氟聚合物与新材料持续发展

巨化股份(600160)盈利较去年同期大幅增长，氟化工原料成本优势显著，看好后续多个在建项目，维持增持评级。支撑评级的要点盈利较去年同期大幅增长。2021年前三季度实现营业收入126.23亿元，同比增长15.69%，归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比上升571.46%。扣非后归母净利润2.08亿元，同比扭亏为盈。其中三季度单季度实现营业收入44.38亿元，同比增长18.50%，归母净利润1.54亿元，同比增长501.10%。前三季度公司销售毛利率12.63%，销售净利率2.17%，同比均有所提升。产品价格总体上涨，氟化工原料涨幅较大。受全球经济从去年低基数中稳定回升，国内经济强势复苏的影响，氟化工产品市场需求有所扩张，产品价格全线上涨，但结构分化较为明显，氟化工原料、含氟聚合物材料、制冷剂等同比涨幅较大。其中：氟化工原料价格同比上涨83.41%、致冷剂价格同比上涨23.33%、含氟聚合物材料价格同比上涨37.55%、含氟精细化学品价格同比上涨6.50%。而主要原料萤石价格同比下降11.77%，提升了盈利水平。从产销来看，氟化工原料产品外销量同比下降8.59%、致冷剂外销量同比