华金证券：大全能源（688303）-毛利率大幅提升，业绩略超预期

大全能源(688303)投资要点事件：10月29日，公司发布2021年三季报，Q1-Q3实现营业收入83.0亿元，同比增长177.2%；毛利率67.3%，同比提升39.4pct；归母净利润44.7亿元，同比增长799.7%。其中2021Q3单季营收37.9亿元，同比+337.0%，环比+33.1%；毛利率74.8%，同比+40.0pct；归母净利润23.1亿元，同比+1132.7%，环比+46.5%。三季报业绩略超预期。三季度硅料价格继续上涨，销售收入和毛利率大幅提升：2021Q1-Q3，公司多晶硅销售收入82.7亿元，同比+177.8%，占总营收99.5%；产量/销量分别为6.3/6.4万吨（同比+11.9%/+23.4%）；单吨销售价格（不含税）13.0万元（同比+125.1%）；毛利率67.1%（同比+39.7pct）。2021Q3销量2.1万吨（环比+0.6%），单吨销售价格17.8万元（环比+32.6%），毛利率74.7%（环比+5.6pct）。扩产项目预计明年上半年达产，在建工程快速增加：公司将保持满负荷生产，全年预计产量为8.3-8.5万吨。产能扩建方面，三期B年产35,