华西证券：星宇股份（601799）-Q3业绩短期承压 产品客户持续优化

星宇股份(601799)事件概述公司发布2021年三季报：2021Q1-Q3实现营收56.58亿元，同比+19.2%；归母净利润7.39亿元，同比+4.5%；扣非归母净利润6.66亿元，同比+1.7%。其中，2021Q3实现营收17.1亿元，同比-8.7%；归母净利润1.69亿元，同比-46.5%；扣非归母净利润1.45亿元，同比-51.9%。分析判断:Q3业绩短期承压静待行业缺芯减缓2021Q1-Q3公司整体实现营收56.58亿元，同比+19.2%，其中2021Q3营收17.1亿元，同比-8.7%，环比-16.4%，同环比下滑我们判断主要系受缺芯影响，2021Q3公司主要客户一汽大众、一汽丰田产量同比分别-46.1%、-20.5%，环比分别-28.0%、-15.5%。基于我们对产业缺芯情况跟踪，9月起伴随全球尤其东南亚疫情影响减弱，芯片相关产业链产能正有序恢复，2021Q4起汽车行业产销有望迎来恢复性增长，公司有望较大程度受益。利润端来看，2021Q3毛利率21.0%，同比-8.0pct，环比-4.4pct，我们判断主要受缺芯及原材料涨价影响。营收及毛利率下滑致Q3利润承压，2021