开源证券：海澜之家（600398）-公司信息更新报告：商务活动复苏&竞争格局改善，业绩有望加速释放

海澜之家(600398)商务活动复苏&竞争格局改善，业绩有望加速释放，维持“买入”评级我们认为公司业绩与估值均有提升空间，预计2023年为业绩快速恢复期，主品牌线下拓店稳健店效恢复&电商高增长、新品牌减亏、运动潜力释放，乐观展望下整体业绩有望恢复接近2019年水平。中长期看公司战略方向清晰，产品、渠道及品牌革新效果渐显，支撑长期业绩，但考虑2022Q4业绩受疫情影响，我们下调2022年并上调2023-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润22.5/28.9/33.6亿元（原值22.6/26.6/29.6亿元），EPS为0.5/0.7/0.8元，当前股价对应PE为8.5/6.6/5.7倍，考虑线下商务活动复苏乐观，继续维持“买入”评级。HLA：预计商务活动增加后正装需求提升，行业竞争格局改善利好龙头品牌随着欧美从2021H2放松管控，正装需求快速提升，2021Q3-2022Q3鲁泰A海外面料和衬衣的销量增加驱动收入增速分别为6%/10%/59%/50%//46%/37%，下游品牌HugoBoss正装业务（Boss品牌）2021Q3收入相较2019年恢复正增长，预计我国商务活动