中泰证券：煤炭行业周报：预期边际改善，焦煤板块看涨

投资要点投资建议：预期边际改善，焦煤板块看涨。焦煤供给：预期差来自进口澳煤。测算峰景焦煤价格高于国内主焦煤500元左右，供给补充作用有限，此前市场预期澳大利亚炼焦煤进口放开冲击国内供给，现已基本证伪。焦煤需求：催化剂来自开工旺季。经济稳增，春季开工旺季来临，煤焦钢产业链下游高炉开工率和铁水产量数据稳步爬升，需求向好。此外港口端、焦化厂焦煤库存处于低位，需求复苏带来的价格弹性或远超预期。因此预期边际改善，焦煤板块上涨未完。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。催化剂：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，经济稳增长大背景下，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观，同时将带动工业用电需求增加；2）2023年中长期合同落地迟迟不下，发改委多次印发文件，要求煤炭电力企业限时保质保量足额完成长协合同量，供需错配加剧预期强化。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、上海能源；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，供应恢复正常，需求边际好转价格探