浙商证券：安徽合力2021年三季报点评：业绩略低于预期，盈利能力有待持续改善

安徽合力(600761)事件公司前三季度实现收入118.2亿元，同比增长30%；归母净利润5.1亿元，同比下降13%；扣非归母净利润4.5亿元，同比下降16%；加权ROE为9.1%。投资要点Q3业绩略低于预期，原材料涨价压力下低毛利率水平有待回升公司2021年前三季度营收稳步提升，净利润同比有所下滑；公司2021年Q3实现营收38.8亿元，同比增长7%，环比Q2下降13%，公司营业收入同比增长主要系公司产销规模扩大所致；归母净利润1.3亿元，同比下降29%，环比Q2下降33.8%，业绩表现略低于预期，主要系原材料价格较上年同期持续大幅上涨所致。公司前三季度毛利率15.9%，同比下降1.3pct.，环比Q2改善0.3pct.。去年下半年以来叉车毛利率波动较大，一方面行业面临市场份额竞争，另一方面人民币升值影响叠加钢材等大宗商品价格持续上涨至材料成本增加，盈利能力仍有待持续回升；公司前三季度销售费用3.7亿元，同比增长9%；管理费用2.9亿元，同比提升18%；研发费用5.3亿元，同比大幅提升41%，主要系公司研发投入增加以及去年同期享受社保减免政策所致；公司前三季度经营活动产生现金流净额7