东方证券：澜起科技（688008）-业绩逐季向好，回购彰显信心

澜起科技(688008)核心观点业绩逐季向好，回购彰显信心。公司前三季度实现营收15.9亿元，同比增8%，实现归母净利润5.1亿元，同比减少42%。其中第三季度受益津逮服务器放量，单季实现营收8.7亿元，同比增129%，环比增104%，第三季度归母净利润2.05亿元，环比增18%；第三季度扣非归母净利润1.8亿元，同比增13%，环比增77%。公司研发持续高投入，前三季度研发费用达2.4亿元，占营业收入比例在15%以上。同时公司发布股权回购计划，拟以不超过86元的价格在回购方案审议通过后6个月内回购3-6亿元股票。津逮服务器业务快速起量。前三季度津逮服务器平台已确认营收4.8亿元，去年全年营收仅不足0.3亿元。澜起的津逮服务器CPU和混合安全内存模组产品具有安全性高、生态系统健全的优势，已进入到金融、交通等关键领域。21年该业务发展持续超预期，6、7两月公司向英特尔关联采购额就已超过4.1亿元，公司继6月8日增加额度至5亿元后8月9日再度发布公告拟将与英特尔的日常关联交易额度提高至15亿元人民币。保守按照实际交易金额12亿元，内核CPU芯片成本占比90%，津逮CPU毛利率11%计算，对应