山西证券：山鹰国际（600567）-21Q3营收同比增长23%，原材料涨价导致盈利能力承压

山鹰国际(600567)事件描述公司发布2021年第三季度报告：报告期内，公司实现营业收入240.54亿元，同比上升41.19%；归属于上市公司股东的净利润13.07亿元，同比上升32.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.42亿元，同比上升3.50%。业绩符合预期。事件点评2021Q3，公司营收同比分别增长22.80%，大幅超越2019年同期表现；原纸、瓦楞箱板纸产销率均超过100%。单季度来看，公司2021Q3实现营业收入88.55亿元，同比增长22.80%，相对2019Q3增长48.47%；实现归母净利润3.03亿元，同比下降37.24%；实现扣非后归母净利润2.23亿元，同比下降48.43%。2021年7-9月，公司实现国内原纸产量149.00万吨，国内原纸销量152.12万吨，产销率102.09%；瓦楞箱板纸箱产量4.92亿平方米，瓦楞箱板纸箱销量5.23亿平方米，产销率106.30%。期间费用率有所改善，由于原材料价格上涨较快，公司毛利率、净利率承压下降。报告期内，公司毛利率同比下滑4.41pct至12.48%，净利率同比下滑0.15pct至5.61%，主