万联证券：菱电电控（688667）-点评报告：业绩符合预期，电控产品成长空间较大

菱电电控(688667)报告关键要素:公司发布2021年第三季度报告，前三季度实现营业总收入5.98亿元，同比增长16.65%，归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长17.12%，其中第三季度实现营业总收入1.74亿元，同比增长-9.60%，归属于上市公司股东的净利润0.42亿元，同比增长15.61%。投资要点:业绩符合预期，毛利率环比改善：2021年第三季度实现营业总收入1.74亿元，同比/环比增长-9.60%/-22.59%,归属于上市公司股东的净利润0.42亿元，同比/环比增长15.61%/-4.22%,在芯片紧缺、原材料价格上涨等因素影响下，三季度商用车销量同比下降约35%,公司业绩表现基本符合预期，且好于市场平均水平，其中Q3季度公司毛利率31.73%，同比/环比增加1.72%/3.57%,展现出一定的改善，预计主要由于技术服务收入的提升及成本良好的控制所致。国六RDE法规实施及新能源汽车电控产品的良好拓展，公司市场份额有望持续提升：由于技术难度更高的RDE法规将于2023年7月1日正式实施，部分跨国EMS企业可能难以满足车企快速开发的要求，行业竞争角度利于自主EM