万联证券：新华保险（601336）-点评报告：新单增长承压，准备金增提拖累净利润增长

新华保险(601336)报告关键要素:2021年10月28日晚，新华保险发布2021年三季报，公司前三季度实现保费收入1365.62亿元，同比增长1.6%、实现归母净利润119.54亿元，同比增长7.6%。公司第三季度实现归母净利润14.08亿元，同比下降51.2%。投资要点:新业务增长受阻，预计前三季度NBV及NBVmargin持续承压。2021年前三季度，公司实现保费收入1365.62亿元，同比+1.6%。分渠道来看，个险、银保、团险渠道保费收入分别为988.27亿元、353.07亿元、24.28亿元，分别同比+3.2%、-3.5%、+21.8%，仅银保渠道保费同比小幅负增。新单方面，长期险首年保费增长承压，个险、银保渠道长期险首年保费分别为130.60亿元、218.22亿元，同比-4.3%、-2.2%，个险渠道长期险首年期交保费123.63亿元，同比-5.3%，环比来看，降速较21H1均有所扩大，新业务增长持续承压。长期险新单增长受阻，将对NBV及NBVmargin产生负面影响，预计三季度公司NBV及NBVmargin将持续承压。投资收益表现亮眼，投资资产稳步增长。截至2021年