开源证券：东鹏饮料（605499）-公司信息更新报告：基数效应下增速放缓，中长期成长性较高

东鹏饮料(605499)营收保持较快增长，维持“增持”评级公司营收2021Q1-Q3营收55.6亿元，同比增37.5%；扣非前后归母净利润9.96亿元、9.66亿元，同比增41.5%、37.95%。2021Q3公司营收18.78亿元，同比增19.3%，归母净利润3.2亿元，同比增21.87%。商品收现增24.62%，合同负债环比2021Q2增加0.56亿，保持高位，主因广东以外市场9月完成全年任务打款。维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利11.27、14.92、19.10亿元，EPS为2.82、3.73、4.78元，当前股价对应PE为63.7、48.1、37.6倍。中长期看公司全国化市场扩张空间和盈利能力持续提升，维持“增持”评级。能量饮料维持较快增长，受基数影响增速有所放缓（1）分产品来看，2021Q3能量饮料营收增19.9%、非能量饮料营收增16.3%，能量饮料增速环比Q2有所放缓，非能量饮料恢复正增长。（2）分区域看，2021Q3广东市场营收增8.8%，增速环比2021H1有所放缓，主因基数效应消除；广东以外市场营收增31.1%，保持高速增长，其中华东、西南等市场营