光大证券：申通快递（002468）-2021年第三季度报告点评：产能扩张成本承压，Q3亏损环比扩大

申通快递(002468)事件：公司发布2021年第三季度报告。公司21年前三季度实现营业收入约169亿元，同比增长15.0%；实现归母净亏损约2.38亿元，较上年同期（盈利0.05亿元）由盈转亏；实现扣非归母净亏损约3.12亿元，较上年同期（亏损0.51亿元）亏损扩大。21年第三季度，公司实现营业收入58.9亿元，同比增加8.1%，实现归母净亏损0.92亿元，较上年同期（亏损0.65亿元）亏损扩大，环比第二季度（亏损0.57亿元）亏损扩大；实现扣非归母净亏损1.44亿元，较上年同期（亏损0.83亿元）亏损扩大，环比第二季度（亏损0.73亿元）亏损扩大。快递单量增速低于行业平均增速，市场占比下降。公司2021年前9个月快件完成量约76.2亿票，同比增长约28.0%，低于行业平均增速8.7pct；快递业务量全行业占比约为9.92%，较上年同期占比下降0.68pct。2021年第三季度，公司快件完成量为27.9亿票，同比增长14.5%，低于行业平均增速8.5pct，业务量全行业占比约为10.18%，较上年同期下降0.76pct。单票收入下降放缓，快递业务收入增速由负转正。公司2021年前三季