太平洋证券：深信服（300454）-业绩符合预期，长期发展态势不变

深信服(300454)公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入43.76亿元，同比增长34.88%；实现归母净利润-1.33亿元，同比减少291.35%。业绩符合预期。第三季度公司营业收入为17.90亿元，同比增长19.32%；归母净利润44.86万元，同比减少99.77%；扣非后的归母净利润-0.19亿元，同比减少109.82%。前三季度公司的销售毛利率为65.34%，相对于去年同期减少了3.77个百分点，因毛利率较低的云计算业务收入占比提高；另一方面，随着公司战略转型，服务类业务增长较快，但服务收入递延影响加大，及服务人员增长较快所带来的成本增加，导致服务收入毛利率下降；公司的销售净利润率为-3.03%，相对于去年同期减少了5.16个百分点，主要因为公司的研发费用率有所上升。网络安全政策频出，利好行业发展。近期网络安全政策频出。6月10日，十三届全国人大常委会第二十九次会议表决通过包括《中华人民共和国数据安全法》在内的多项法案及两项决定。7月初，滴滴被相关部门进行网络安全检查，7月10日，国家互联网信息办公室关于《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知。7