太平洋证券：新乳业三季报点评：收入、经营利润均稳健增长，鲜奶表现亮眼

新乳业(002946)事件：公司2021年前三季度实现营业总收入、归母净利、扣非净利66.50、2.56、2.21亿元，同增42.79%、38.22%、53.99%；Q3实现营业总收入、归母净利、扣非净利23.34、1.10、1.02亿元，同增11.08%、1.24%、10.37%。前三季度归母净利还原股权激励、可转债认购资产增值摊销等影响后，近2.69亿元、增长45.0%。单三季度归母净利还原上述两个影响后，近1.31亿元，增长20.6%。全年铆定股权激励考核甚至更高目标坚实迈进。一、同口径下收入保持稳健双位数增长，鲜奶保持较快增长公司2021年前三季度实现营业总收入66.50亿元（+42.79%）；其中，鲜奶品类前三季度累计增长40%，常温白奶增长良好、酸奶微降。Q3实现营业总收入23.34亿元（+11.08%），因去年7月寰美和澳牛并表，“一只酸奶牛”体量较小、下半年基本同口径；单三季度鲜奶同比25%的增速。报告期末，公司合同负债+其他流动负债为1.56亿元，环比-0.03亿元（-1.9%），同比+0.04亿元（+2.6%），比较平稳。应收账款及应收票据为6.40亿元，环比+0.