浙商证券：华孚时尚跟踪点评：Q3延续量价齐升恢复趋势，长期数字化空间明确

华孚时尚(002042)投资要点公司公布21三季报：单三季度收入41.6亿（同增34.1%，较19Q3增长12.1%），归母净利润1.44亿，归母净利润已经逐步向18年贸易战/疫情/新疆棉等事件前的水平靠拢。21Q3纱线业务延续此前高增趋势，棉价上涨继续利好Q3纱线业务订单饱满，量价齐升带动高速增长。21Q3我们预计公司纱线业务在订单需求回暖以及棉价上涨的双重利好下，延续上半年高速增长趋势，单季度收入增长有望超过20%。从订单层面来说，新疆棉事件后，公司积极开拓国内市场，与多家头部品牌建立战略合作关系，弥补了海外订单的缺口，21H1公司内销收入72.7亿元（+65%），占比明显提升。在纺织服装国货崛起趋势下，预计国内品牌的纱线需求有望持续提升。产能扩张稳步推进，开拓业绩上升空间。在订单增长下，公司产能利用率由去年的60%回升至近100%，公司稳步推进纱线产能扩张，预计年底将达到200万锭（国内171万锭+越南29万锭），预计明年新增产能20万锭达产，充分保障订单端持续增长。棉价在Q2高基数上继续上涨，价格上行对今明年业绩拉动明显。棉价在国庆后突破2万/吨，并一直保持在高位。公司纱线业务