开源证券：广州酒家（603043）-公司信息更新报告：食品业务稳步增长，餐饮业务逐渐恢复

广州酒家(603043)业绩符合预期，维持“增持”评级公司2021Q3营收17.8亿元，同比增10.15%；归母净利4.1亿元，同比增16.7%。我们维持盈利预测，预计2021-2023年归母净利为5.3、6.4、7.4亿元，EPS为0.94、1.13、1.31元，当前股价对应PE为23.5、19.4、16.8倍。餐饮逐渐复苏，食品业务随着产能释放、渠道铺设，潜力较大，维持“增持”评级。月饼稳步增长，速冻快速增长，餐饮业务恢复分业务来看:（1）食品：月饼行业较为平淡下月饼业务仍稳步增长，同比增7%；速冻食品业务2021Q3同比增22.0%，环比增8.3%，动销较好；（2）2021Q3餐饮业务营收同比增36.7%，环比增55.8%；相较于2019Q3，餐饮业务营收同比增24.3%。餐饮业务增长较好主因：（1）广东疫情影响逐渐减弱，餐饮业务复苏；（2）海越陶陶居自2021年7月并表。分区域来看：2021Q3省外经销商净增加46个至383家，省外市场收入同比增5%；省内市场净增加30家至591家经销商，省内收入同比增12.2%。展望2021年，随着餐饮业务逐渐恢复、渠道布局进一步完善、产能陆