华西证券：双良节能（600481）-21Q3业绩高增，硅片业务打开未来成长空间

双良节能(600481)事件概述公司发布公告，2021年前三季度实现营业收入22.67亿元，同比增长85.29%；实现归母净利润1.77亿元，同比增长220.88%，扣非归母净利润1.55亿元，同比增长347.33%。分析判断:营收&归母净利高速增长，盈利能力有所提高。1）受益于节水节能行业与光伏行业的高度景气，2021年前三季度公司实现营收22.67亿元，同比增长85.29%；实现归母净利润1.77亿元，同比增长220.88%。单季度来看，2021Q3单季度实现营业收入10.18亿元，同比增长109.75%；归母净利润0.75亿元，同比增长100.44%。2）盈利能力方面，公司前三季度销售毛利率和净利率分别为30.00%/8.47%，毛利率水平同比保持稳定，净利率水平同比上升4.04pct，盈利能力有所提升。3）费用方面，公司前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为6.52%/5.22%/1.15%/5.15%，销售费用率/管理费用率同比显著下降4.86pct/2.17pct，财务费用率同比上升0.43pct，研发费用率同比保持稳定。接连签约销售长单，硅片业务有望持续渗透。硅片逐步