华西证券：利元亨（688499）-业绩保持高增，产品品类进一步丰富

利元亨(688499)事件概述公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入16.58亿元，同比增长71.41%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长71.36%；实现扣非归母净利润1.52亿元，同比增长87.35%。分析判断:营收&业绩高增，多方因素致盈利能力暂时承压1）2021前三季度公司实现营业收入16.58亿元，同比增长71.41%，主要原因是新型消费锂电池（含小动力锂电）需求高增，公司客户ATL产能扩张迅速，采购的公司设备在报告期内得到其量产验证。2021年前三季度实现归母净利润1.57亿元，同比增长71.36%，主要是由于成熟机型销量增多带动营收高增及设备发货开票后，获得的增值税即征即退增加。2）盈利能力方面，2021年前三季度公司毛利率和净利率分别为37.37%和9.46%，同比基本持平。单季度来看，21Q3公司毛利率为34.22%和，同环比分别降低10.46pct和8.19pct，我们认为主要与原材料价格涨价及确认收入的订单结构有关；21Q3公司净利率为9.49%，同比降低8.28pct，环比略降0.83pct。我们认为21Q3公司净利率同比下降的主要原因是与