太平洋证券：东鹏饮料：全国化持续推进，锁价维持毛利率稳定

东鹏饮料(605499)事件：公司发布2021年三季报，2021前三季度实现营收55.60亿元（+37.5%）、归母净利润9.96亿元（+41.5%）。2021Q3营业收入18.78亿元（+19.3%），归母净利润3.20亿元（+21.9%）。Q3符合预期，全国化开拓稳步推进。公司2021前三季度实现营收55.60亿元（+37.5%），2021Q3营业收入18.78亿元（+19.3%）。分产品看，2021Q3能量饮料保持快速增长，非能量饮料实现正增长，能量饮料/非能量饮料分别实现收入17.9亿元，0.81亿元，同比增长19.84%/9.29%。分地区看，广东以外地实现快速增长，直营本部表现亮眼。2021Q3广东/全国/直营收入分别同比增长8.79%，31.10%，34.56%。2021Q3全国区域收入占比40%，同比+3.4pct，直营本部占比11.9%，同比+1.3pct。截至三季度末公司广东省外经销商数量（不含直营）1460位，较年初增加119位，直营经销商435位，较年初增加80位，广东省经销商253位，无净增加，验证特通渠道和省外市场拓展顺利。现金流方面，2021Q3,公司销售