信达证券：道通科技（688208）-研发大力投入，静待Q4新品放量

道通科技(688208)事件：10月26日公司发布2021年第三季度报告，其中，实现营业收入5.89亿元，同比增长23.06%，实现归母净利润1.11亿元，同比下降30.64%。点评：Q3营收符合预期，中国及其他地区增速亮眼。公司Q3实现营业收入5.89亿元，同比增长23.06%。分地区来看，北美市场营收同比增长10.54%；欧洲市场营收同比增长19.21%；中国及其他市场营收同比增长40.14%。其中，除中国及其他市场营收增速加快之外，北美、欧洲市场增速下降明显。营收业绩承压的主要原因为：2020年由于疫情影响，新产品发布及产品交付时间大多推迟到Q3，例如公司第三代产品Ultra去年6月份发布，7月份才到北美销售，因此销售收入存在季度性波动，2020Q3的营收基数较大，必然影响2021Q3的营收增速。多因素综合导致Q3净利下滑，研发投入加快彰显发展信心。公司Q3归母净利润为1.11亿元，同比减少30.64%，主要原因有以下四点：1）研发投入持续保持高增长，Q3公司研发投入达1.41亿元，同比增长89.56%，占营收比重增加8.40%达23.94%，公司在新能源产品、ADAS系统、云服