上海证券：汽车行业2026年中期投资策略：汽车出海+智能化提速，机器人应用场景加快落地

主要观点 出口贡献增量。2026年1-5月，汽车产销受政策调整、市场结构变化、宏观环境承压等多重因素影响，同比呈现下滑，销量同比-4.2%。其中汽车出口销量405.9万辆，同比+63.0%，占比总销量33.3%（2025年占比为20.6%）。出海销量中，新能源稳步提升，2026年1-5月，新能源汽车出口数量为183.3万辆，同比+114.4%，占比总出口达到45.2%。同时随着国内车企在海外建厂/投产，海外销量有望进一步提升。 智能化改变竞争格局。2025年以来，智能辅助驾驶方案的上车价格持续下探。国产替代带来新机遇。2025年中国汽零国产替代迎来全面加速。随着综合竞争力的提升，国内零部件配套体系逐步与世界接轨，国产零部件产业仍将保持良好的发展趋势。物理AI加持下，智能驾驶迎来多领域落地应用，如乘用车中的Robotaxi、商用车中的干线物流、工程机械中的矿山自动驾驶、其他领域还有Robovan。 机器人打开汽车产业增长第二曲线。2026年上半年具身智能产业迎来快速发展，广汽/奇瑞/比亚迪等车企涉足机器人业务迎来新进展，宇树科创板IPO过会，仙工智能正式登陆港交所，杭州为具身智能机器人立