国海证券：三全食品（002216）-事件点评：短期业绩承压，看好环比改善

三全食品(002216)事件:三全食品发布公告：2021年三季报，公司实现营业收入50.79亿元，同比降低2.39%；实现归母净利润3.85亿元，同比降低32.42%；实现归母扣非净利润3.09亿元，同比降低22.02%。投资要点：短期基数效应影响业绩承压。2021年三季报，公司实现营业收入50.79亿元，同比降低2.39%；实现归母净利润3.85亿元，同比降低32.42%；实现归母扣非净利润3.09亿元，同比下降22.02%。其中第三季度公司实现营业收入14.41亿元，同比降低2.27%；实现归母净利润1.07亿元，同比降低8.98%，实现归母扣非净利润0.55亿元，同比降低32.76%。依据新收入准则，营业收入和费用核算口径发生变化，调整至去年同期口径下，前三季度营业收入同比增长0.2%。其中2021年第三季度公司实现毛利率24.33%，同比降低8.74个百分点，相比2019年降低6.97个百分点，预计毛利率变动主要和产品结构变动有关，增速较高的点心面点、速冻调制食品、涮烤等产品毛利率较低，因此拉低了毛利率整体水平；第三季度公司净利率为7.44%，同比降低0.57个百分点，相比20