中银证券：海利得（002206）-公司产能顺利释放，业绩符合预期

海利得(002206)公司发布2021年三季报，实现营收36.79亿元，同比增长43.46%，实现归母净利润4.46亿元，同比增长199.87%，符合预期。维持买入评级。支撑评级的要点越南产能顺利放量带动公司业绩大幅增长。公司前三季度实现收入36.79亿元，同比增长43.46%，实现归母净利润4.46亿元，同比增长199.87%。Q3单季度收入13.02亿元，同比增长35.77%，实现归母净利润1.54亿元，同比增长226.27%。2021年上半年越南项目2/3产能顺利投产，以及2020年投产的20万吨/年聚酯切片产能，为公司的原材料供应以及产品销售提供了增量。另一方面，疫情导致公司产品价格提升，国内疫情控制较好使得国内轮胎厂的订单量较为充足，同时海外帘子布厂商生产受限，国内轮胎厂商采购帘子布的价格不断抬升，增厚公司业绩。新产能、新产品均取得进展，股权激励方案展示未来发展信心。越南项目2/3产能已经投产，将可以更加灵活应对贸易摩擦风险。帘子布技改项目的最后一条生产线1.5万吨稳步推进，未来公司帘子布产能将提高到6万吨/年。年产1200万平方米的石塑地板项目建设有条不紊。年产4.7万吨高