光大证券：凯莱英（002821）-2021年三季报点评：多指标显示订单饱满+扩产加速，收入有望持续高增长

凯莱英(002821)事件：公司发布2021年三季报，实现营收29.23亿元（+40.34%YOY），归母净利润6.95亿元（+37.26%YOY），扣非归母净利润5.96亿元（+30.58%YOY）；剔除汇兑波动因素、股权激励摊销费用等影响，2021前三季度收入、归母净利润分别同比增长50.45%、37.95%，业绩超出市场预期。2021Q3业绩超预期，毛利率受汇兑波动拖累。2021Q3，公司营收11.63亿元（+42.34%YOY），归母净利润2.66亿元（+39.30%YOY），扣非归母净利润2.44亿元（+35.65%YOY）。单季度收入创公司上市以来最高值，超出市场预期。盈利能力方面，2021Q3，公司归母净利率22.83%（-0.05pctYOY）,主要是毛利率受人民币升值影响同比下降3.20pct。多项财务指标显示订单饱满，扩产加速有望驱动收入高增长。2021前三季度，公司预付款项2.35亿元（+254.69%YOY），主要是增加原材料储备；存货10.83亿元（+49.11%YOY），主要是在执行订单同比大幅增加；合同负债2.05亿元（+126.15%YOY），主要是订单