山西证券：珀莱雅（603605）-线上高增带动业绩提升，大单品矩阵不断完善

珀莱雅(603605)事件描述公司于近日发布2021年三季度报告，前三季度公司实现营业收入30.12亿元，同比上升31.48%；归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比上升27.82%。事件点评营收净利快速增长，销售费率同比提升。前三季度公司营收净利均实现快速增长，主要受到线上渠道录得高增，同比增长71.59%的拉动。分季度看，营业收入Q1-Q3同比分别增长48.88%/30.42%/20.71%，归母净利润同比分别增长41.38%/15.01%/30.09%，单Q3销售收入增长小幅下降，但净利润增速环比提升。前三季度公司毛利率66.10%，同比增长1.61pct，净利率12.65%，同比提升1.36pct，主要受到珀莱雅和彩棠品牌毛利率高于平均以及去年同期低基数影响。前三季度期间费用率为49.03%，同比提升5.23pct，主要受到销售费率同比大幅提升6.17pct的影响，单Q3销售费率有所下降，主要来自形象宣传推广费同比大幅增长，包括新增品牌（如彩棠等）推广费增加，以及线上销售的形象宣传推广费同比增加。护肤品类稳健增长，大单品矩阵不断完善。分产品看，前三季度公司护肤/彩妆品类营