华金证券：珀莱雅（603605）-线上渠道驱动21Q3收入高增，大单品策略效果持续显现

珀莱雅(603605)事件公司披露三季报。21年前三季度公司实现营收30.12亿元/+31.48%，归母净利3.64亿元/+27.82%；21Q3公司实现营收10.95亿元/+20.71%，归母净利1.38亿元/+30.09%。投资要点线上渠道驱动公司21Q3收入稳健增长，大单品策略效果持续显现：营收端，21年前三季度公司营收30.12亿元，同比增长31.48%，拆分季度来看，21Q1、Q2、Q3营收分别增长48.88%、30.42%、20.71%，公司三季度在收入端继续展现良好表现，主要受益于线上业务占比高，同时线上产品力和品牌力不断提升，三季度线上渠道同比增长达到71.59%，较好的对冲了线下渠道受到的疫情冲击。净利端，21年前三季度公司归母净利3.64亿元，同比增长27.82%，21Q3净利润增速超过30%，环比有所提升，主要为毛利水平更高的大单品销售取得显著效果，三季度天猫平台大单品占比提升至55%，使得公司三季度毛利率进一步优化。线上占比超过八成，线下降幅环比扩大：分渠道看，21年前三季度，公司在线上、线下渠道分别实现营收24.57、5.45亿元，同比增速分别为74.25%、