财信证券：道通科技（688208）-三季度业务表现稳健，增长动能充足

道通科技(688208)事件：道通科技披露2021年三季度报告。2021年前三季度，公司实现营业收入16.35亿元，同比增长52.29%；实现归属净利润3.42亿元，同比增长7.27%。第三季度欧美地区营收进入新阶段，中国及其他地区呈追赶态势。受益于汽车电子化智能化浪潮，尽管全球汽车行业承压，公司ADAS、云服务、TPMS等产品仍快速增长，前三季度营收实现50%以上增长，其中第三季度实现营收5.89亿元，同比增长23.06%。按地区拆分来看，欧美地区前三季度营收同比增速约为64%，第三季度增速由于上年同期高基数有所回落，但从绝对值上看这种高基数或可视为该地区营收规模进入新阶段的佐证，北美地区营收规模由原来的平均每季度1.2-1.5亿元（2019Q1-2020Q2）提升至此后每季度2.0-2.5亿元，且仍显示出增长趋势，欧洲地区也由0.3-0.4亿元提升至0.7-0.8亿元；中国及其他地区规模呈追赶态势，中国及其他地区营收同比增长约36%。库存商品大幅增长，增长动能充足。公司三季度末存货达8.24亿元，较上年同期增加约117%，参考半年度报告推断主要增量为库存商品。公司一般“以销定产”，