山西证券：完美世界（002624）-三季度业绩改善，静待《幻塔》上线

完美世界(002624)事件描述公司于10月27日公布2021年三季报。事件点评三季度利润环比大幅扭亏。1）21Q3公司实现营业收入25.33亿元，同比减少13.21%，环比增长28.21%，实现归母净利润5.42亿元，同比减少1.18%，环比增长363.47%。公司单季度扭亏，主要受益于Q2末上线新产品持续贡献收入并释放利润、资产减值及资产处置损失环比大幅减少。2）2021年前三季度，公司营业收入为67.39亿元，同比减少16.40%，归母净利润8.00亿元，同比减少55.72%；由于2020年疫情影响形成的业绩高基数，老产品收入自然回落，新产品上线时间较晚报告期内贡献有限以及海外项目亏损计提等因素共同导致业绩同比下滑。研发支出增加，Q3销售费用回落。1）2021年前三季度，公司毛利率为55.94%，同比上升0.07pct；销售、管理、研发、财务费用率分别为21.25%、7.53%、20.15%、1.40%，同比上升4.17pct、1.37pct、5.48pct、0.35pct，其中公司在研发投入方面持续增加，前三季度研发费用13.58亿元，同比增长14.85%；销售费用在三季度有所