信达证券：万泰生物（603392）-公司点评报告：HPV疫苗放量，驱动业绩实现高速增长

万泰生物(603392)事件：公司发布三季报，2021前三季度实现收入35.96亿元，同比+124.86%，归母净利润11.88亿元，同比+154.59%，扣非后归母净利润11.55亿元，同比+158.08%。其中，第三季度实现收入16.32亿元，同比+116.01%，归母净利润4.67亿元，同比+109.39%，扣非后归母净利润4.62亿元，同比+111.59%。点评：二价HPV疫苗放量驱动业绩高速增长。1-9月公司实现营业收入35.96亿元，同比+124.86%，业绩实现高速增长，二价HPV疫苗为主要贡献来源。受益于4月预灌封产品线的获批及7月西林瓶剂型的产能放大，公司二价HPV疫苗总产能已扩大到3000万支/年，从三季度起批签发有所提升。根据中检院批签发信息及历史数据预测，Q1、Q2、Q3分别批签发17批、28批、91批，单季度批签发量显著提升，前三季度二价HPV疫苗合计批签发136批，批签发量估计超过600万支。随着产能的逐步释放，公司二价HPV疫苗批签发量及销量将持续增长。多因素催化二价HPV疫苗持续放量。1.我国HPV疫苗需求较大，供不应求，市场高速增长，潜力巨大。2.与进