国金证券：南微医学（688029）-三季度核心业务快速增长，产品研发投入提升

南微医学(688029)业绩简评10月27日，公司发布2021年三季报。前三季度实现营业收入13.89亿元（+49%）；归母净利润2.49亿元（+19%）；扣非归母净利润2.08亿元（+29%）。分季度看，公司Q3实现营业收入5.14亿元（+43%），归母净利润1.05亿元（+11%）；扣非归母净利润0.73亿元（+32%）。经营分析市场开拓推广力度加强，核心业务带动收入快速增长。公司三季度收入同比增长42.63%，较上年同期收入增加1.54亿元，其中止血及闭合类、EME/ESD类及消融类产品较上年同期增加1.16亿元，同比增长51.4%，止血夹、黄金刀等核心产品支撑起公司收入快速增长。公司加强了对区域化营销策略下的市场开拓和推广，整体营业收入增长显著。考虑到汇率变化对公司海外收入增速的影响，预计实际产品销售量增速大于收入增速。股权激励费用影响利润增速，研发投入增长迅速。公司前三季度综合净利率18.5%，同比下降4.3pct，其中公司股权激励费用影响依然较大，三季度股份支付费用总额2235万元，若剔除此影响，公司单季度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润同比增长72.2%，实际