光大证券：华鲁恒升（600426）-2021年第三季度报告点评：煤化工景气持续，DMC技改如期投产

华鲁恒升(600426)事件：10月27日，公司发布2021年第三季度报告。2021年前三季度，公司实现营业收入182.35亿元，同比+101.64%；实现归母净利润56.12亿元，同比+334.84%。其中2021Q3单季度实现营业收入66.22亿元，同比+117.13%，环比+0.2%；实现归母净利润18.11亿元，同比+368.49%，环比-18.63%。点评：主营产品行情超预期景气推动营收上升，煤价上行盈利环比下滑。受益于成本推动和供需错配，三季度公司主营煤化工产品价格持续上涨，呈现“淡季不淡”的特征。根据iFind数据，2021年前三季度，山东地区尿素均价2380元/吨，同比上涨39%；华东地区己二酸均价10673元/吨，同比上涨39%；公司DMF出厂均价11645元/吨，同比上涨106%；冰醋酸出厂均价6429元/吨，同比上涨153%。其中，Q3单季尿素均价2696元/吨，同比上涨60%，环比上涨14%；华东地区己二酸均价11455元/吨，同比上涨70%，环比上涨3%；公司DMF出厂均价13935元/吨，同比上涨117%，环比上涨23%；冰醋酸出厂均价6583元/吨，同比上