开源证券：裕同科技（002831）-公司信息更新报告：收入增长超预期，利润率提升逻辑逐步兑现

裕同科技(002831)收入增长超预期，多元化业务拐点明确，维持“买入”评级2021Q1-Q3，公司收入100.6亿元（+36.3%），归母净利润6.7亿元（+1.7%），扣非后净利润5.8亿元（-4.2%）。其中，2021Q3公司收入40.0亿元（+30.5%），归母净利润3.3亿元（+0.8%），扣非后净利润3.2亿元（-0.3%）。公司收入增长超出市场预期，盈利能力环比显著提升。考虑到2021Q4业绩增长仍有一定不确定性，我们维持盈利预测不变，预计2021-2023年公司归母净利润为12.5/17.0/21.1亿元，对应EPS为1.34/1.83/2.27元，当前股价对应PE分别为23.9/17.5/14.1倍。我们认为公司行业竞争格局不断优化，多元化业务拐点明确，维持“买入”评级。Q3消费电子包装业务有所承压，多元化业务快速发展，收入整体超预期由于缺芯等因素带来的供给端压力且2020Q3基数较高，我们预计2021Q3公司消费电子包装业务收入增长有所承压。但从整体收入增长超预期看，我们预计公司酒包、烟包、环保包装及其他多元化业务收入快速增长。其中，伴随市场化进程提速，公司酒包、烟