开源证券：三环集团（300408）-公司信息更新报告：三季度业绩基本符合预期，MLCC紧追海外龙头

三环集团(300408)2021年前三季度业绩基本符合预期，维持“买入”评级2021年前三季度公司实现营收45.86亿元，同比+66.9%，归母净利润17.07亿元，同比增长70.3%，扣非净利润15.70亿元，同比+71.3%，基本符合预期。我们维持之前盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为22.08/29.17/35.76亿元，EPS为1.22/1.61/1.97元，当前股价对应PE为33.4/25.3/20.6倍，维持“买入”评级。三季度单季度营收环比+9.2%，归母净利润环比+6.6%2021Q3营收17.11亿元，同比+55.8%，环比+9.2%，归母净利润6.28亿元，同比+40.8%，环比增长6.6%，扣非净利润5.91亿元，环比+5.6%，主要系PKG、基片等产品景气度较好。2021Q3公司毛利率48.6%，环比二季度下降6.3pcts，主要系部分原材料成本上涨和MLCC价格波动所致。费用率保持相对稳定，管理、销售、研发和财务费用率10.6%，环比二季度略增1.2pcts，主要系公司为提高产品的核心竞争力，持续加大研发投入。存货周转率环比基本持平，在建工程创