开源证券：双汇发展（000895）-公司信息更新报告：利润短期承压，吨利提升，长期弹性大

双汇发展(000895)业绩短期承压，维持“增持”评级双汇发展2021Q3实现总营收161.4亿元，同比降16.8%；归母净利9.2亿元，同比降51.7%。由于减值较多，我们略下调2021年盈利预测，维持2022-2023年盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利分别为54.0、66.5、75.5亿元，EPS分别1.56（-0.17）、1.92、2.18元，当前股价对应PE分别为17.9、14.5、12.8倍。公司分红率高，是稳健价值投资标的，维持“增持”评级。纯屠宰业务恢复较好，冻品减值压缩屠宰业务利润2021Q3双汇发展屠宰量同比大幅增长，公司的纯屠宰业务恢复，鲜品利润已经逐渐恢复至正常水平，量利皆升。2021Q3屠宰部门收入同比降28.2%，利润同比降214.4%，主因2021Q3猪价下行下导致冻品销售亏损较多，计提冻品减值也较大。展望2021Q4，纯屠宰业务仍可逐渐恢复；在2021Q4猪价反弹后，冻品加速出库，冻品库存会控制在正常偏低水平，且或可冲回部分减值。2022年随着规模提升、成本下降、冻品影响减少，屠宰业务可进一步改善。2021Q3肉制品吨利提升，长期看肉制品业务