万联证券：佳都科技（600728）-点评报告：业绩持续兑现，交通数字化空间广阔

佳都科技(600728)报告关键要素:10月25日晚间，公司发布2021年三季度报告。公司2021年前三季度累计实现营业收入39.5亿元（yoy+36.29%）；归母净利润2.13亿元（yoy+267.72%）；扣非归母净利润1.94亿元（yoy+324.39%）。投资要点:订单进入业绩兑现期，盈利能力持续改善：公司前三季度营业收入增长主要来源于地铁智能化产品的批量交付，带动轨道交通业务整体较快增长。公司的归母净利润增速显著高于营业收入增速，主要是由于公司的毛利率相比去年同期大幅提升了2.82pct，达到了16.42%。公司的毛利率已经连续两个季度实现同比改善，主要得益于优化业务结构，自研产品收入占比提升。随着公司产品化进程的持续推进，公司的毛利率水平有望继续改善。进一步聚焦大交通场景，拓展城市交通数字化：公司智能轨交标杆项目再次落地。广州地铁18号线首通段于9月正式开通运营，该线路整体采用公司的智慧地铁设计建设方案，以华佳Mos为底座的新一代综合监控系统、智能客服终端等多项创新成果实现全线开通应用，再次展现公司技术实力。公司也将轨道交通方面的优势延伸至路面交通，今年9月，公司自主研发