万联证券：人形机器人行业跟踪报告：2026世界机器人大会在京开幕，小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资

行情回顾： 上周人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌2.88%，上证指数下跌0.56%，沪深300指数下跌1.01%，申万机械设备指数下跌1.98%，人形机器人板块指数跑输上证指数2.32个百分点，跑输沪深300指数1.87个百分点，跑输申万机械设备指数0.90个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年8月21日，人形机器人板块指数下跌11.98%，上证指数下跌1.60%，沪深300指数下跌0.24%，申万机械设备指数上涨3.22%，人形机器人板块指数跑输上证指数10.38个百分点，跑输沪深300指数11.74个百分点，跑输申万机械设备指数15.20个百分点。今年以来人形机器人板块整体仍处于负收益区间，且与市场整体的表现差距较为明显。 从估值来看，截至2026年8月21日，人形机器人指数PE(TTM)为31.03倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约8%附近，近一年分位升至约19%