中邮证券：冰轮环境（000811）-业绩稳健增长，数据中心冷水机组有望持续放量

冰轮环境(000811) 事件描述 公司发布2026年半年报，实现营收36.78亿元，同增17.96%；实现归母净利润3.11亿元，同增17.01%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同增12.79%。其中，单Q2公司实现营收20.54亿元，同增17.68%；实现归母净利润1.94亿元，同增12.62%；实现扣非归母净利润1.75亿元，同增9.49%。 事件点评 海外为公司业绩增长核心支柱，其中数据中心冷机业务进展顺利。2026H1，公司受汇率波动影响，产生0.61亿元汇兑损失，若剔除该非经营性因素，归母净利润同比增长约40%，其中全资子公司冰轮香港上半年实现营收16.70亿元，同比增长40%，净利润2.06亿元，净利润同比增长27.16%。其中，数据中心冷机业务进展顺利，上半年合计确收约8亿元，同比增长43%，该项业务在公司整体营收中的占比已提升至22%，已成为业绩主要增长动力。 毛利率有所下降，费用率略有上升。2026H1公司毛利率同减1.59pct至25.90%。费用率方面，2026H1公司期间费用率同增0.2pct至17.27%，其中销售费用率同减0.81pct至7.83%，管理