华西证券：科大讯飞（002230）-增长超预期，看好全年教育+消费者双驱

科大讯飞(002230)事件概述2021年10月26日，科大讯飞发布2021年三季报：前三季度来看：营收（108.7亿元）同比增长49.2%、归母净利润（7.3亿元）同比增长31.5%、扣非归母净利润（5.2亿元）同比增长512.9%，整体增长超预期。单三季度来看：营收（45.49亿元）同比增长55.0%、归母净利润（3.1亿元）同比增长4.8%、扣非归母净利润（3.1亿元）同比增长298.7%，单季增长超预期。分析判断:Q3业绩大超预期，看好教育&消费者双轮驱动对于表观业绩，我们整体判断有三：1、Q3收入呈现逆势扩张：在Q3季度G端/B端软件业相对承压的大环境下，公司单三季度收入增长高达55%，显著高于H1增速（45.3%），彰显其逆势扩张，凸显赛道景气度与公司业务放量趋势。2、扣非利润正超预期兑现：尽管公司Q3单季度利润仅增长4.8%，拖累前三季度利润增速降至31.5%，低于收入端增速——但主要原因系三人行、寒武纪等公允价值变动收益影响（同比减少3.25亿元），判断无碍主业逻辑且市场已有预期。聚焦单季度扣非净利润，有将近300%增长，兑现超预期。3、全年业绩或再超预期：考虑公司前三