华西证券：同花顺（300033）-赛道景气度明朗，看好估值修复

同花顺(300033)事件概述2021年10月27日，公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入21.9亿元，同比增长31.29%；实现归母净利润9.9亿元，同比增长28.31%。分析判断:2C资本市场IT景气度不减，增长稳中向好2021Q1-Q3公司业绩增长稳健，主要原因是证券市场交投活跃，继而带动2C金融信息服务需求、2C基金投资需求继续稳中向好。我们认为，尽管2021年至今市场行情较此前两年有所震荡，但结构性行情仍能引发较强赚钱效应、交投处于高位，在此背景下2C投资者以炒股票、买基金等方式积极参与资本市场，公司作为证券IT2C龙头持续受益：个人投资者持续入场、手炒软件高频活跃，Level2等电信增值产品带来增量收入；基金市场联动向好，公司乘势加码基金代销宣传、同时全面打通手炒软件与“爱基金”的内部导流机制，年内基金代销有望进一步超预期，并打开财富管理长逻辑。但值得注意的是，公司单三季度营收为8.6亿元，同比增长27.5%；归母净利润为4.1亿元，同比增长24.2%，一定程度上拉低前三季度整体增速，判断除了Q3交投活跃度扰动以外，还有两方面预期差：1、合作运营业务多在Q4结算，