东方证券：歌尔股份（002241）-三季报符合预期，全年指引保持强劲

歌尔股份(002241)公司发布2021三季报并发布全年业绩预告。核心观点三季报持续高增长：公司21年前三季度营收528亿元，同比增长52%，归母33.3亿元，同比增长65%（位于此前预告59-72%区间中值），扣非30.2亿元，同比增长52%；其中Q3单季营收225亿元，同比增长17%，归母16.0亿元，同比增长30%，符合预期。业绩表现亮点及原因：1）智能硬件前三季度营收222亿元、同比大增119%（其中Q3营收110亿元、同比增长69%、环比增长64%），OculusQuest2VR保持高景气，出货及盈利能力保持逐季逐月提升，同时PS5整机等新型硬件Q3持续交付，贡献营收增量；2）智能声学整机营收192亿元、同比增长26%（Q3单季营收67亿元，环比略增5%），TWS耳机份额保持稳定，伴随A客户新机周期有望呈现底部反转态势；3）前三季度毛利率、净利率分别为14.8%/6.4%（上半年分别为14.4%/5.8%），公司持续健康经营，VR等新产品盈利能力持续提升，同时长期致力于管控改善及资源优化带来净利率的稳定提升，维持良性运营（经营性现金流、各项周转率等指标保持健康）；4）公司持有