东方证券：科大讯飞（002230）-三季报超预期，业绩高增长有望延续

科大讯飞(002230)事件：公司发布三季报，前三季度实现营收108.68亿（+49.20%），归母净利润7.29亿（+31.48%），扣非净利润5.15亿（+512.91%）。核心观点公司Q3业绩超预期，利润端表现亮眼。公司前三季度实现营收增速49.20%，主要系公司教育领域、开放平台及消费者业务、智慧城市行业应用及信息工程等业务增长所致，其中Q3单季实现营收45.49亿元，同比增长55.01%，较Q229.82%的单季营收增速有较为明显的提升，也证明公司所处赛道景气度延续。利润方面，尽管本期确认三人行、寒武纪等公允价值变动收益较去年同期减少3.25亿元，公司前三季度仍实现归属于上市公司股东的净利润7.29亿元，同比增长31.48%，其中Q3单季实现扣非净利润3.05亿元，较去年同期增长298.68%，超出市场预期。公司盈利能力持续提升，现金流情况有所好转。公司Q3单季毛利率为43.57%，前三季度实现了逐季提升。费用率方面，尽管公司在业务快速拓展期持续加大了各项费用的投入，公司Q3单季的销售费用率（14.50%）、管理费用率（4.43%）、研发费用率（19.13%）均较去年同期有所