光大证券：富瀚微（300613）-2021年三季报点评：21Q3业绩超预期，安防芯片持续高景气

富瀚微(300613)事件：公司发布三季报，前三季度收入12.8亿元，同比增长235%；归属于母公司股东的净利润2.7亿元，同比增长554%，业绩超预期。三季度单季快速增长，盈利能力提升明显。其中Q3单季营业收入为5.62亿元，单季同比增长465.98%，环比增长11%；Q3单季实现归母净利润1.3亿元，同比扭亏，环比增长25%。公司2021Q3毛利率46.11%，单季环比增长1.25pcts，单季同比增长6.85pcts；净利率为25.18%，单季环比增长2.86pcts，单季同比增长28.57pcts，盈利能力有明显提升。安防芯片老牌厂商，海思退出受益显著。海思受制裁前安防芯片市占率超六成，受制裁后释放大量市场份额，公司与海康关系紧密，受益显著。公司作为老牌安防厂商2013年就推出了第一款IPC产品，产品经过长时间市场印证和技术迭代，持续推出中端以及中高端产品。2021年8月11日，海康威视公告大幅增加与公司及其子公司的关联采购材料、接受劳务金额，总金额上限从9亿调整为15亿元。数字产品线齐全，后端带动前端销售。公司收购眸芯之后，具备提供前端IPC及后端DVR/NVR的完整产品线能