信达证券：我武生物（300357）-公司点评报告：业绩稳健增长，黄花蒿滴剂有望成为新增长点

我武生物(300357)Q3收入同比+17.48%，归母净利润同比+4.26%。公司Q1-3实现收入6.2亿元，同比+26.2%，归母净利润2.75亿元，同比+19.84%，扣非后归母净利润2.58亿元，同比+18.15%。公司经营性现金流净额为2.42亿元，同比+26.51%。Q3实现收入2.72亿元，同比+17.48%，归母净利润1.27亿元，同比+4.26%，扣非后归母净利润1.26亿元，同比+10.17%，实现稳定增长。毛利率水平稳步提升，新产品上市加大费用投入。2021年Q1-3公司毛利率为95.89%，同比+0.45个pp，净利率为42.97%，同比-2.52个pp，期间费用率为45.96%，同比+3.44个pp。其中销售费用率为33.16%，同比+0.51个pp，管理费用率为5.69%，同比+0.69个pp，主要为职工薪酬和无形资产摊销增加所致；财务费用率为-2.71%，同比+1.47个pp。研发费用率为9.83%，同比+0.77个pp，主要系公司干细胞等原有研发项目投入持续增加所致。南方粉尘螨+北方黄花蒿，针对全国主要过敏原进行布局。针对南方市场且上市多年的粉尘螨滴剂收