东吴证券：宋城演艺（300144）-2021三季报报点评：暑期旺季直面疫情冲击，关注旅游市场复苏进程

宋城演艺(300144)事件：公司发布2021年三季报。2021Q1-Q3公司实现营收10.16亿元（yoy+64.20%），归母净利4.34亿元（yoy+223.39%）。单季看，2021Q3实现营收2.81亿元（yoy-16.24%），疫情影响下环比下滑34.33%；归母净利0.54亿元（yoy-42.29%），环比下滑78.0%；扣非归母净利0.52亿元（yoy-42.84%），环比下滑72.22%。Q3暑期旺季多景区闭园，营收同比下滑16%，微利0.54亿元。7、8月南京疫情引发全国性蔓延，多地加强景区疫情防控政策。7月28日以来，主秀剧目陆续闭园，张家界千古情、西安千古情至今仍未开园，直接冲击演艺主业，公司Q3旺季下营收同比下滑16.24%，环比下滑34.33%。2021Q3联营企业和合营企业投资收益0.35亿元（环比+25%），预计为六间房贡献。直面疫情冲击，2021Q3仍实现归母净利润0.54亿元（yoy-42.29%），归母净利率19.28%（yoy-8.7pct），凸显业绩韧性。Q4以来国内再现散发本土疫情，并呈快速发展态势，继续影响公司业务复苏。刚性成本致毛利率下滑