光大证券：扬农化工（600486）-2021年第三季度报告点评：销量释放营收同比提升，先正达及中化平台助益长期发展

扬农化工(600486)事件：10月25日，公司发布2021年第三季度报告。2021年前三季度，公司实现营业收入92.42亿元，同比增长16.15%；实现归母净利润10.16亿元，同比下降0.75%；实现扣非后归母净利润9.88亿元，同比增长3.66%。其中2021Q3公司实现营收25.59亿元，同比增长25.49%，环比下降13.97%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长14.11%，环比下降35.44%。点评：销量增长推动营收同比提升，农耕转淡盈利环比下滑。公司2021Q3业绩的同比增长，主要归因于公司主营产品杀虫剂、除草剂销量的同比提升，从而推动公司营收同比增加。2021Q3，公司杀虫剂和除草剂销量分别同比增加10.68%和25.78%。虽然杀虫剂和除草剂的价格同比存在小幅下滑，但公司2021Q3整体营收仍呈现同比上升态势。然而由于Q3逐步转入农药销售淡季，公司2021Q3杀虫剂、除草剂销量分别环比下降41.63%和9.97%，导致营收环比分别下降38.64%和13.60%。此外，2021年前三季度，主要原材料价格波动幅度较大，其中甲醛、异丁醛、三氟三氯乙烷等原材料价格涨幅较高