光大证券：睿创微纳（688002）-跟踪报告之二：拓宽微波业务产业布局，收购凸显协同效应

睿创微纳(688002)事件：近期，公司与深圳市信熹聚芯投资合伙企业共同收购无锡华测电子系统有限公司71.87%的股权，对应的交易对价为3.59亿元，本次交易事项已经公司第二届董事会第二十二次会议审议通过。其中公司以自有资金2.81亿元收购无锡华测电子56.25%的股权，信熹聚芯以0.78亿元收购无锡华测电子15.62%的股权。点评：标的公司深耕微波行业，产品广覆微波系列产品。标的公司无锡华测电子主要致力于微波电子产品的研发和生产，产品涉及微波前端、微波固态功放、微波频率综合系统、微波收发组件（T/R组件），以及通信、导航、遥感领域系统级微波电子产品等，主要客户为国内雷达研制生产单位等。无锡华测电子自2006年成立以来，深耕微波行业十余年，技术和产品积累深厚，有稳定的客户基础和持续的订单需求，受益于国防建设的拉动，具备持续稳健发展的潜力。标的公司2018/2019/2020年总营收分别为1.87/2.45/1.32亿元，净利润分别为1295/2450/913万元。收购提升标的公司经营效率，持续释放发展潜力。标的公司近日与某一主要客户签订了一份微波收发组件产品的订货合同，交付周期为202