山西证券：志邦家居（603801）-净利率小幅提升，大宗及衣柜业务有望延续高增长

志邦家居(603801)事件描述公司发布2021年第三季度报告：报告期内，公司实现营业收入33.22亿元，同比增长40.04%；归属于上市公司股东的净利润3.00亿元，同比增长51.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.90亿元，同比增长56.10%。业绩符合预期。事件点评2021Q3，公司营收、归母净利润同比分别增长23.18%、0.85%，大幅超越疫情前表现。当前在手订单较为充足，Q4有望延续高增长。2021Q3，公司实现营业收入14.14亿元，同比增长23.18%，相对2019Q3增长74.78%；归母净利润1.48亿元，同比增长0.85%，相对2019Q3增长20.33%；扣非后归母净利润1.44亿元，同比增长1.20%，相对2019Q3增长38.46%。截至三季度末，公司合同负债为5.02亿元，较年初提升了0.36亿元，四季度业绩持续增长可期。期间费用率显著下降，净利率实现小幅提升，产品收入结构调整、原材料价格上涨等因素导致毛利率承压下行。报告期内，公司毛利率同比下滑1.53pct至36.35%，净利率同比提升0.69pct至9.03%，毛利率承压下降，主要